节前，国内动力煤市场呈现 “价格小幅上移，供需双弱格局” 的典型春节前特征，各热值煤种价格全面上调，但采购积极性不高。这也表明市场多空力量在节前达成短暂平衡，价格波动范围收窄。节前，煤价小幅上涨，但交易零星。而节后，若需求复苏加快，港口库存偏低的话，市场有上行动力；否则，煤价或延续窄幅震荡，关注供需哪一方先发力，以时间换取新的供需平衡点。

节前，市场的核心运行逻辑是“节日效应”主导下的供需再平衡。供应端，主产区煤矿停产放假范围持续扩大，尤其民营煤矿已集中进入假期，国有煤矿在安监趋严背景下亦维持谨慎生产态势，导致市场煤供应量明显收缩。受此影响，环渤海港口库存持续下降，其中，秦港场存已逼近500万吨，而主打市场煤外运的曹妃甸港库存也下降很快。贸易商因发运到港成本持续倒挂而挺价意愿强烈，市场低价货源减少。与此同时，需求端的支撑力正呈季节性减弱，下游电厂节前补库已基本结束，长协煤供应稳定，对市场煤采购需求有限。尽管节前，寒潮低温天气推动沿海地区民用电负荷，但下游整体库存充足，采购以刚性需求为主。非电行业如：水泥、化工企业陆续放假，工业用电需求走弱，进一步削弱了市场煤的需求弹性。印尼RKAB审批导致部分矿商生产额度被大幅削减，甚至传出暂停现货出口的消息，澳洲洪灾持续影响供应，这强烈支撑外盘报价并引发市场对远期供应收紧的担忧。与此同时，国际市场动力煤价格大幅上涨，创下近一年新高，进一步强化了全球范围的成本支撑预期。

综合研判，春节前，动力煤市场维持 “弱平衡震荡” 格局。供应收紧与成本倒挂为价格提供了底部支撑，但需求端放量有限也在一定程度上制约了煤价上行空间。节日期间，市场煤收发货人双双进入休眠模式，市场煤交割停摆。而节后的煤炭市场，谁先打破僵局？关键在于节后主产区煤矿的复产进度、下游复工复产带来的耗煤强度提升，以及进口煤政策的实际变化。三月份，是承前启后的关键月，天气转暖，民用电负荷回落，工业用电处于缓慢恢复过程；但也处于大秦线春季检修（四月份检修25天）的前夕，电厂将加快拉运，补充库存。若节后需求复苏强劲，采购增加，那么，煤炭市场有望获得上行动力；否则，价格或延续窄幅震荡，以时间换取供需平衡。（本文章为鄂尔多斯煤炭网独家报道，转载请标明出处，谢谢！）