三连跌!双焦这是要反转?
来源:期货日报     作者:张田田    时间:2023-11-30 09:50    浏览:276次

近日煤焦期货双双下跌,J2401从高点下滑81元/吨,幅度为2.93%;JM下滑94元/吨,幅度为4.31%。

现货方面,期货日报记者发现,焦炭第二轮提涨部分落地:石家庄地区部分钢厂对湿熄焦炭上调100元/吨、干熄焦炭统一上调110元/吨,2023年11月28日零点执行。邢台地区部分钢厂对湿熄焦炭价格上调100元/吨、干熄焦炭价格上调110元/吨,2023年11月28日零点执行。

中辉期货煤焦研究员杜鹏告诉记者,从行情走势的角度看,目前属于上涨趋势中的正常回调行情。但市场中不时传来反转的声音,这和行情发展的时间和结构有关系,一方面,此次行情自6月上旬开始,至今上涨已经延续了5个月,以焦炭为例,自前低点1840元/吨,至本日收盘2676元/吨,上涨了836元/吨,幅度为45.43%,大幅度的上涨后,市场的恐高情绪出现,期待行情出现大幅度回调,甚至反转;另一方面,焦炭期货已经透支三轮涨幅,虽然第二轮已经落地,但现在唐山钢厂平均亏损在160元/吨,焦炭第三轮涨价落地存疑,尚需验证一段时间,决定了当下双焦行情呈现振荡偏强走势。

“冬储热度不高也是钢矿期价步入调整的原因,双焦价格上涨受到板块联动的压制。”中钢期货煤焦研究员冯艳成说,近期市场交易的主要逻辑是煤矿事故引发供应端收紧的预期,短时价格下跌暂不能表明行情反转,需关注供应端变化情况。记者在采访中也注意到,虽然焦企提涨到落地进行了一段时日,但焦炭涨价最终能够落地,从某种程度上已经可以说明当下的市场状况,焦炭供需状况依然偏紧。近期,焦煤多地招标多以溢价成交,而且有些煤种溢价幅度不小。焦煤供给紧张决定了焦炭供需局面不会宽松,叠加多数焦企处于亏损状态,致使部分焦企被动处于限产的局面,焦炭供给依然处于收缩中,上周数据显示:独立焦企产能利用率74.61%,周环比下降1.01%。“从往年情况来看,冬季期间,煤矿生产安检力度本就趋严,焦原煤产量面临季节性下降压力,今年叠加帮扶工作组的进驻,尤其吕梁市是炼焦煤主产地,离石、中阳、柳林等地出现区域性煤矿停产、减产现象,供应存在进一步收缩预期。”冯艳成表示,调研数据显示,本周洗煤厂开工率也出现明显下滑;不过11月份以来蒙煤进口通关较10月好转,一定程度上将弥补国内供应下降缺口。需求端,近期焦化厂焦炉开工小幅下滑,主要是焦煤价格持续偏强,炼焦成本抬升,尽管焦价连续两轮提涨落地,但仍无法有效扩大自身盈利空间,焦化厂提产积极性不高。进一步来看,钢厂端高炉开工尚可,上周日均铁水产量在235万吨止跌企稳,整体仍处于往年同期偏高水平,支撑原料需求。另外,下游正处于补库原材料阶段,这也助力了11月份以来双焦持续上涨的行情。杜鹏也告诉记者,相关部门加强了煤矿安全生产检查,煤矿安全检查进一步降低了焦煤的供给,在供需紧张的状态下,焦煤的供给边际效应更加明显,由于焦煤与焦炭的需求具有很强的刚性,价格弹性较弱,叠加整个产业链低库存状态,在价格缓冲垫缺失的情况下,价格表现出易涨难跌的局面。

对于后市,冯艳成认为,焦煤供应收紧、需求止降企稳,暂无明显下跌压力;但双焦强势上涨依赖突发消息的刺激,且双焦期价不同程度升水现货,后市继续看涨也缺乏驱动。双焦期价波动加剧,多空均需谨慎对待。不过,杜鹏则认为,虽然进入冬季,北方工地开工逐渐停工,但在春节前,下游焦钢企业也必须增加库存以应对春节的刚性需求。目前,双焦处于紧张状态,留给企业补库的时间并不宽裕,这就意味着春节前煤焦价格将大概率维持强势。


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