2月份，国内气温一度回暖，下旬受冷空气影响，居民取暖需求改善，电厂煤耗再次回升。恰逢春节放假，国内煤炭产量收缩，导致动力煤供需阶段性错配，节后煤价出现小幅反弹，截至2月26日，秦皇岛港5500K动力煤报价930元/吨，较月初上涨25元/吨。

　　供应端，2023年全国原煤产量46.6亿吨，同比增2.9%。春节期间，部分民营煤矿停产休假，国有大矿多数维持正常生产，仅少数国有矿休息2~5天，动力煤供应小幅收缩。值得关注的是，节前山西省印发三超整治通知，据悉不少煤企正调整今年生产计划，其他省市也局部存在高负荷甚至超负荷生产情况，关注后续山西政策影响是否外溢至其他省份。进口方面，2023年全年累计进口煤及褐煤4.74亿吨，同比增61.8%，且从高频数据来看，今年1~2月进口量和去年同期基本持平，煤炭进口维持较高水平。

　　需求端，2023年全社会用电量92241亿千瓦时，同比增6.7%，三大产业均实现显著的同比增长。从高频数据来看，2月份电厂煤耗先抑后扬，月内沿海8省日耗最低跌至接近100万吨水平，至下旬开始大幅回升，给煤炭价格带来一定支撑。另外，根据国家气候中心预测，3月中下旬开始，全国大部分地区气温将高于常年同期，未来动力煤需求支撑将逐渐减弱。

　　库存方面，2月份北方港口煤炭调入调出基本平衡，环渤海库存月内变化不大，根据IFind统计，截至2月27日，环渤海9港总库存2226.19万吨，较2月初累计去库73.84万吨。

　　综上，春节期间煤炭供应回落，而节后寒潮来袭，全国迎来大范围降温，动力煤供需阶段性错配带动煤价小幅反弹，叠加近期主产区安监扰动再现，短期内煤价下行阻力较大，预计3月以偏强震荡为主。