回顾7月，动力煤市场呈先强后弱。随着需高温天气蔓延，一定程度上提振用电需求，煤炭旺季消费特征凸显，市场信心逐步恢复，电煤需求和市场煤价持续向好，但终端高位库存对采购需求的压制作用依然存在，市场煤价缺乏强势上涨支撑。展望8月，主产地煤炭供应保持稳定增长，全国高温天气或将逐步缩减，电厂日耗将小幅减少，加之台风带来的强降水影响，水电或有起色，带动下游采购需求缩减，受制于电煤长协充裕，非电刚需支撑，预计供给宽松及高库存格局下，预计煤价将区间震荡偏弱运行。

一、价格方面

产地方面，7月中上旬价格整体震荡偏强运行，终端下游随着终端耗煤需求季节性阶段释放，叠加主力煤企外购价格连续上调，市场情绪有所升温，主产区市场情绪较前期有所好转，拉煤车辆增多，坑口煤矿报价试探性上涨。下旬煤矿销售情况一般，市场涨价情绪降温，且临近月末，部分煤矿已暂停销售，矿方价格调涨相对谨慎。

港口方面，受台风天气影响，电厂需求释放降低，港口情绪转弱，市场交投氛围冷清。终端去库缓慢，库存仍处高位运行，下游压价现象严重，价格支撑动力不足，市场整体成交价格小幅下移。而现阶段港口可流通资源有限，价格深跌几率较小，或维持频繁震荡。

进口市场，本月市场弱稳运行。国际市场受欧洲天然气价格下跌，对煤炭需求下降，欧洲、南非等高卡煤价均有不同程度下调。而国内沿海用户因库存高企，且电厂负荷在雨水较多下并未有明显提升；部分电厂已开始采购远期货源，贸易商投标价持续新低，Q3800中标价维持在480元/吨。另印尼煤因采矿成本增加，在国内中标价下跌过程中，外矿挺价意向较强，预计外矿价格下调空间有限。

二、供应方面

国家统计局最新数据显示，6月全国原煤产量39009万吨，同比增长2.5%，增速比5月份收窄1.7个百分点。1-6月份，全国累计原煤产量230054万吨，同比增长4.4%，增幅较前5月收窄0.4个百分点。2023年我国继续推进煤炭保供稳价工作，全国原煤产量不断增长，动力煤供应方面明显增加。

据Mysteel煤矿开工数据显示，截止7月28日，全国426家煤矿开工率为90.2%，周环比增0.6%，恰逢月末，部分完成生产任务的煤矿主动停产，同时前期因安全检查停产的煤矿恢复正常生产，整体开工较上周变化不大。销售方面，下游保持刚需采购，贸易商观望较多，市场整体需求不强，但煤矿降价后销售有所好转，库存压力不大，价格涨跌有限。

三、需求方面

2023年6月全社会用电量7751亿千瓦时，同比增长3.9%。 分产业看，第一产业用电量122亿千瓦时，同比增长14.0%；第二产业用电量5027亿千瓦时，同比增长2.3%；第三产业用电量1494亿千瓦时，同比增长10.1%；城乡居民生活用电量1108亿千瓦时，同比增长2.2%。今年上半年第二产业和居民生活用电增长较为缓慢。后期宏观氛围已迎来修复，叠加今夏厄尔尼诺的影响，预计今年全社会用电量将继续增长。

据Mysteel统计，截止7月28日全国252家电厂样本区域存煤总计4561.6万吨，环比降19.7万吨，日耗236.1万吨，环比增6.6万吨，可用天数19.3天，环比降0.6天。三伏天还未结束，高温天气依旧是主旋律，终端煤耗受居民用电需求影响仍处高位，近日台风登陆沿海地区，影响逐渐显现，相关地区日耗攀升受限。目前电厂库存高企，叠加近期降水增加，水电表现有所好转，终端整体去库速度较为缓和，市场采购积极性偏弱，短期内大规模补库意愿不强。

四、物流及港口库存

据Mysteel动力煤港口库存显示，截止7月28日，全国55港动力煤库存共计6846.5万吨，周环比减168.5万吨，年同比增1256.4万吨。其中东北港口库存208.3万吨，周环比减4.6万吨；环渤海库存2604.7万吨，周环比减29.4万吨；华东港口库存1229.0万吨，周环比减29.4万吨；江内港口库存1116.7万吨，周环比增5.5万吨；华南港口库存1125.0万吨，周环比减12万吨。港口方面价格整体弱势震荡运行，市场活跃度不高，上周价格整体下跌30元/吨。但当前港口市场可流通资源较少，价格难以大幅下调，因此煤价或将围绕震荡运行态势，现阶段下游日耗难以下幅度回落，但随着高位范围缩减，市场采购节奏放缓，8月港口库存预计小幅度攀升。

五、进口煤及海运市场

2023年1-6月中国进口动力煤总量为1.66亿吨，同比增长98.1%。其中6月份进口动力煤3001.8万吨，环比下降4.4%。分月份来看进口量环比虽有减少，但仍保持在单月进口量3000万吨的水平。上半年以来中国市场煤价虽回落至年内低位，但进口煤价在海外需求不济下，下调幅度高于国内市场，价格优势依旧明显。加之沿海区域雨水较多，终端电厂高负荷周期较短；因此进口高性价比煤可以满足电厂需求，进口量持续高位。

六、总结

综上所述，7月以来主产区仍保持高节奏生产，长协煤发运稳定，货源持续高效供应下，社会库存始终处于偏高水平。但受多地高温影响，下游日耗升高，采购量呈上升态势。进入8月，随着台风频繁登陆，全国范围内高温天气或将得到缓解，加之极端天气带来的降水，水电发力将增强，火电日耗预计减少。建材、化工等非电行业需求仍持续不振，且部分地区夏季错峰生产，对市场煤采购减少，整体来看，在市场供需主线逻辑维持宽松的客观格局下，上下游将延续分歧博弈局面，迎峰度夏已接近尾声，阶段性需求释放有限，预计8月煤价或将维持动态波动下行行情。